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我国通货膨胀与中央银行独立性的问题研究

作者: 发布时间:2020-01-19 14:02:24 阅读: 49 次

2011年以来中国人民银行连续七次调高存款准备金率,似乎又把我们引入历史的车轮,让我们不能不重新关注起通货膨胀。西方理论界认为,通货膨胀同中央银行的独立性存在负相关关系。我国中央银行独立性的缺乏正是导致通货膨胀的重要原因,因此应采取有效措施提高我国中央银行的独立性地位。

关键词:通货膨胀  货币政策  中央银行独立性

一、我国通货膨胀状况分析

我国自改革开放以来,经历了几次比较明显的通货膨胀(图1)。1980年通货膨胀指数同比增幅达6%1988年的居民消费物价指数CPI创造了建国近40年以来上涨的更高记录,增幅达18.8%1994年我国的通货膨胀率达到改革开放以来的更高值24.1%2008CPI增幅达到5.9%2011CPI增幅达到5.4%

 

数据来源:统计局《中国统计年鉴》

纵观我国历次通货膨胀,具体原因各有不同,但总的来看,通货膨胀是一种货币现象,即过多的货币追逐较少的商品。我国历次通货膨胀的基本原因都是货币供给过多造成的(表1),过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应,必然导致货币贬值、物价上涨。

1 近年来我国货币供应量

 

时间

货币和准货币(M2)

货币(M1)

流通中的现金(M0)

数量

(亿元)

同比

增长

数量

(亿元)

同比

增长

数量

(亿元)

同比

增长

2012年12月

974200.00

13.80%

308700.00

6.50%

54700.00

7.70%

2011年12月

851590.90

13.60%

289847.70

7.90%

50748.46

13.80%

2010年12月

725851.79

19.72%

266621.54

21.19%

44628.17

16.69%

2009年12月

610224.52

27.68%

221445.81

32.35%

38246.97

11.77%

2008年12月

475166.60

17.82%

166217.13

9.06%

34218.96

12.65%

2007年12月

403401.30

16.72%

152519.17

21.01%

30334.32

12.05%

2006年12月

345577.91

16.94%

126028.05

17.48%

27072.62

12.65%

数据来源:中国人民银行网站http://www.pbc.gov.cn/

对通货膨胀的控制是一国货币当局货币政策的主要目标,而一国货币当局货币政策独立性的强弱是通货膨胀能否得到有效治理的重要原因。货币政策的独立性是指一国货币当局对货币政策的控制程度,即具有通过货币政策进行逆周期调节,从而实现内部经济稳定尤其是物价稳定的能力,它构成货币政策有效性的基础。本文认为,我国中央银行货币政策独立性的缺乏是通货膨胀控制目标难以实现的主因。中央银行的独立性越强,对通胀的治理越有效。

二、我国中央银行独立性问题

    中央银行独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动

的自主程度。新的中国人民银行法颁布后,中国人民银行独立性呈不断上升的趋势,但仍然属于独立性较弱的中央银行。中国人民银行的独立性主要表现在几个方面:

(一)从经济独立性方面来看,《中国人民银行法》规定,“中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券;不得向地方政府、各级政府部门提供贷款,不得向非金融机构和个人提供贷款。”[王广谦.《中央银行学》.北京:高等教育出版社,2011,(6):52页。]从而改变了已往中国人民银行作为政府的出纳和弥补财政赤字的工具的局面,但是在实际操作中,政府仍然可以通过发行国债来解决财政赤字。2005年后我国的国债规模增长了1倍多,截止2011年末,我国实际国债余额为72045亿元,占到国内生产总值的15.3%。而商业银行是我国政府债券的主要购买者,实则是商业银行对财政融资,由此造成信贷扩张和货币供应量增加,进而影响物价。

(二)从行政地位独立性方面来看。首先,中国人民银行是隶属于国务院的一个部级机关,这与美国、德国的中央银行直接对国会负责,以及高度独立、平行于欧盟委员会的欧洲中央银行相比,其地位是有差距的。其次,中国人民银行实行行长负责制[王广谦.《中央银行学》.北京:高等教育出版社,2011,(6):25页。],中国人民银行行长的人选,由国务院总理提名,全国人民代表大会决定,由主席任免,但对中国人民银行行长的任职时间并没有明确规定。并且中国人民银行的重要官员的任免受政府行政干涉比较严重,缺乏很强的透明度和自由度,且和各个金融机关人事渗透比较多,相互间人员交流较为频繁,同时,任职于中国人民银行的领导多带有行政背景,而较少有金融类专家或民间机构代表人士。这种人事不独立的状况,使得我国中央银行独立性受到很大牵制。

(三)从政策独立性方面看,《中国人民银行法》第2条第2款规定:“中国人民银行在国务院领导下,制定和执行货币政策,防范和化解金融风险,维护金融稳定。”[王广谦.《中央银行学》.北京:高等教育出版社,2011,(6):45页。]这实际上赋予了中国人民银行多重目标。中国人民银行除了担负起稳定币值的政策目标外,实质上还担负起经济增长、增加就业、稳定汇率等职责。而多重经济目标往往在同一时期是无法兼顾的,在各种因素干扰下,中央银行往往被迫偏离物价稳定的政策目标轨道,实施带有扩张性的货币政策,在政策累积作用下,通货膨胀压力必然增大。2008年以来受金融危机影响,我国政府试图通过增加银行贷款和创造需求来刺激经济,中央银行为了配合政府经济增长目标,采取了过于宽松的货币政策。一是自20089月份以来,中国人民银行多次下调贷款基准利率和一年期存款基准利率。并多次下调银行的法定存款准备金率,大型金融机构从原来的17.5%下降到12月份的15.5%,二是加大了对商业银行的信贷支持,放松了对银行信贷的规模控制,2009 3月份我国当月新增贷款额达到18917.11亿元,全年新增贷款为96490亿元,超常规增长。20101月份新增贷款额达到13900亿元,20111月份当月新增贷款额达到10400亿元之多。[东方财富网http://data.eastmoney.com/cjsj/xzxd.html]1997415日国务院颁布了《货币政策委员会条例》,规定政策委员会为“中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构”。 由此可见,货币政策委员会只是作为制定货币政策的咨询议事机构,并没有货币政策的决定权,而我国每年的货币供应量等都要报国务院批准,这在一定程度上使得我国的货币政策并不独立于财政政策,财政政策货币化。

从以上三个方面都说明中国人民银行是独立性较弱的中央银行。加上我国某些制度方面存在的缺陷,中国人民银行独立性地位受到很大的威胁。如我国汇率制度缺乏弹性也是导致央行被动超发货币的重要原因。我国实行的是有管理的浮动汇率制度和强制性结售汇制度。为了稳定外汇市场,中国人民银行成为外汇市场的做市商,使得外汇占款成为央行被动投放基础货币的渠道,2001年我国加入WTO之后,对外贸易高速发展,2005年对外贸易顺差突破1000亿美元,2006-2008年贸易顺差连创新高,这就迫使中央银行大量收购外汇资产而相应投放本国货币,形成了外汇占款。2011 年末我国的外汇占款达到232 38873 亿元,外汇占款的增加直接增加了基础货币量,再通过货币乘数效应,造成货币供应量的大幅度增长。结果是中央银行往往采取提高存款准备金率,发行央行票据等公开市场操作来抵消基础货币投放的过快增加,但是当这种冲销成本高到央行无法承受时,央行既有的独立性地位就会受到威胁。

西方理论界一致存在这样一种认识,通货膨胀和中央银行的独立性之间存在一种负相关关系。但是中央银行到底应该有多大的独立性一直是一个难以定论的问题。有些学者开始由理论研究转向实证分析,运用实证方法探讨中央银行独立性与经济总目标直接的因果关系。

1990年,哈佛大学实证研究报告证实:只有中央银行保持高度独立性,才能在低通货膨胀中实现适度的经济增长和低失业率。[张强,乔海曙.《中央银行学》.北京:北京师范大学出版社,2010,(9):38页。]

 

参考文献:

[1]张强,乔海曙.《中央银行学》[M].北京:北京师范大学出版社,2010,(9).

[2]刘凤.国际收支顺差、通货膨胀与货币政策独立性[J]. 重庆三峡学院学报.2010,(5).

[3]刘丽巍.当代中央银行体制——世界趋势与中国的选择[M].北京:人民出版社,2007,(4).

[4]吴昊.中央银行独立性研究——发达的经验与中国的改革设想[M].北京:中国社会科学出版社,2003,(5).

[5]赵静梅. 我国中央银行独立性与通货膨胀率相关性研究.西南财经大学硕士学位论文[D].2011,(4).

[6]蔡志刚.中央银行独立性与货币政策.北京:中国金融出版社[M]2004,(2).